Дисконтированная стоимость

В [2] в качестве ставки дисконтирования рекомендуется использовать средневзвешенную стоимость капитала с учетом его структуры. Например, выбор средневзвешенной нормы дисконта ССav для собственного и заемного капитала может определяться по формуле:

где ССск - стоимость собственных средств;

Wск - вес собственных средств в общем объеме затрат;

ССзк - стоимость заемных средств;

Wзк - доля заемных средств в общем объеме затрат.

Также законодательством устанавливается, что стоимость собственных средств должна принимается не ниже средней стоимости финансовых ресурсов на рынке капитала, для Республики Беларусь часто в качестве уровня данной стоимости применяется ставка рефинансирования. В тоже время при проведении расчетов в СКВ допускается принятие ставки дисконтирования на уровне фактической банковской ставки процента по долгосрочным валютным кредитам. При необходимости может учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке дисконтирования безрисковых вложений [2], [6].

На практике данные рекомендации и правила довольно часто не применяются. Это особенно характерно для проектов, финансируемых за счет собственных средств. Данная ситуация, по моему мнению, среди прочего обусловлена тем, что в рамках крупных организаций (особенно государственной формы собственности) не развит проектный подход к развитию тех или иных направлений деятельности. А обоснование долгосрочных инвестиций за счет собственных средств в то или иное направление довольно часто сопровождается так называемыми формальными технико-экономическими обоснованиями, создаваемыми, в большинстве случаев, не профессиональными финансовыми менеджерами, а скорее самими же инициаторами проекта, не обладающими знаниями в области финансового менеджмента, а также не заинтересованными в снижении показателей эффективности своего проекта. Все сказанное в итоге неизбежно влечет неадекватность и непрозрачность расчетов и фактические неудовлетворительные показатели эффективности проекта.

Следует также отметить отсутствие в [2] и иных других нормативных актах детальных разъяснений и комментариев относительно проведения расчетов дисконтированной стоимости с учетом инфляции и степени риска.

Это интересно:

Система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности
Система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности (ЕНВД) устанавливается НК РФ, вводится в действие нормативными правовыми актами представительных органов муниципальных районов, городских округов, законами городов Москвы и Санкт-Петербурга. ЕНВД приме ...

Теоретические аспекты развития потребительского кредитования
До второй мировой войны почти все коммерческие банки старались не кредитовать частные лица, считая, что этот вид услуг является нерентабельным. Но в начале нынешнего века ситуация изменилась, так как банки все чаще теперь нуждались в работе с физическими лица ми ведь их депозиты были источниками ре ...

Анализ состава, структуры и динамики прибыли предприятия
Анализ прибыли представляет собой исследование механизма формирования конечного финансово-хозяйственного результата во всем многообразии причинно-следственных связей и зависимостей в целом по предприятию, а также по отдельным ее видам в зависимости от направления изучения. Начальным этапом исследов ...