Финансовая политика РФ в период кризиса

Возникновение кризиса в российской экономике принято связывать с лопнувшим «пузырем» на рынке ипотечных закладных США. Несомненно, финансовый кризис, разразившийся в Америке, затронул не только Россию, но практически всю мировую экономику. Однако не стоит возлагать вину за нынешний российский кризис и спад производства только на влияние, оказываемое ситуацией в Америке. Множество внутренних факторов привело к тем проблемам, которые сейчас переживает российская экономика. Одним из таких факторов стала политика государства, а именно политика Центрального банка и Министерства финансов по стерилизации денежной массы, и ошибки, допущенные в управлении предприятиями, принадлежащими государству.

Можно согласиться с мнением президента РФ Владимира Путина, заявившего в послании к Федеральному Собранию от 5 ноября 2010 г., что власти США пренебрегли элементарным чувством меры, надувая денежный пузырь для стимулирования собственного роста, в результате чего нанесли ущерб и себе, и другим (в т.ч. и России). Однако, если проанализировать данные о росте фондового рынка РФ за последние годы, становится ясно, что пузырь был и в России. Сложно утверждать, что на том или ином рынке активов есть пузырь, пока он не лопнет. Но капитализация российского рынка акций сократилась в 4 раза за полгода, и это лучшее доказательство.

Одной из причин резкого роста фондового рынка России стала политика Центрального банка и Министерства финансов. Находясь то под давлением гигантского денежного навеса, то под влиянием все время увеличивающегося притока экспортной выручки, Центральный банк старался стерилизовать излишнюю денежную массу. В свою очередь, Министерство финансов также избегало лишних расходов, инвестируя средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния в зарубежные активы. Несмотря на то, что инфляция по-прежнему остается на высоком уровне, усилия денежных властей не оказались полностью бесполезными. ЦБ и Минфин смогли накопить значительные резервы, которые теперь будут направлены на борьбу с кризисом.

Но политика финансовых регуляторов имела и другие последствия. Нехватка кредитных средств на внутреннем рынке вынуждала предприятия занимать за рубежом. За первое полугодие текущего года внешний долг РФ вырос с 463,5 млрд долларов США до 527,1 млрд долларов (32,8% ВВП). При этом государственный внешний долг сократился на 7,5 млрд долларов и составил на 1 июля 38,9 млрд долларов (2,3% ВВП). Внешний долг частного сектора за январь – июнь увеличился на 71,1 млрд долларов с 417,2 млрд долларов до 488,3 млрд долларов (30,4% ВВП). Очевидно, что, начиная с третьего квартала 2008 г., темп роста внешней задолженности частного сектора снизился, а потом и вовсе сошел на нет. Но в течение первого полугодия темп роста задолженности оставался высоким.

Таблица 1. Рост внешнего долга РФ

Это интересно:

Детализированный анализ финансового состояния
Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. ...

Анализ кредиторской задолженности
Анализ задолженности – составная часть оценки ликвидности предприятия, его способности погашать свои обязательства. Для этого необходимо изучить и сопоставить объемы и распределение во времени денежных потоков, проанализировать тенденции изменения соотношения краткосрочной задолженности и общей сум ...

Трансляционный риск
В современной экономике данный риск называется еще расчетным, или балансовым, а связан он с возможностью изменения стоимости активов и обязательств международного предприятия, деноминированных в бухгалтерском балансе. Примерами статей баланса, рассматриваемым в качестве подвергнутых влиянию трансля ...